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据CGB证券研究报告统计,今年前三季度,环保行业上市公司整体实现营业收入307.1亿元,同比增长27.0%,净利润36.1亿元,同比增长29.7%。环保类上市公司的营业收入增长率和净利润增长率分别位居一级行业第一和第四位。

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然而,从二级市场的表现来看,数据显示,10月份二级市场中,环保概念股整体涨幅仅为0.33%,低于同期所有a股2.09%的涨幅和沪深指数3002.45%的涨幅。在分子行业方面,尾气处理行业10月表现最好,上涨3.57%,合同能源管理行业上涨2.70%,PM2.5板块上涨2.21%,垃圾发电板块上涨1.22%,污水处理板块表现最差,下跌2.17%。10月,环境保护概念委员会的六个分部门中,有四个部门的表现好于市场。在韩国股市的0家环保概念上市公司中,22家上涨,6家持平,22家下跌。

从环保产业的投入和产出来看,环保产业大多是一个利润低、公益性强的产业。就收入而言,大多数公司需要依赖政府的政策支持和补贴。它们的增长相对缓慢,并被反馈到资本市场。具有环保理念的上市公司往往依赖“政策市场”,成为投资者关注较少、市场估值较弱的领域。值得关注的是,随着国家层面对环境保护的重视,一系列环保政策相继出台,成为对有环保理念的上市公司有利的政策。然而,另一方面,大多数环境保护政策在实施过程中往往让位于经济发展,而实施并不有效。它们只在短期内给有环保理念的上市公司带来政策红利,不能形成长期的有利支持。

环保部门的“政策城市”

“根据环保行业的分类,固体废物处理行业的上市公司表现突出,而污水处理行业的公司表现略显平淡。”广发证券研究员郭鹏对环保概念上市公司进行了分析,他表示不同行业的环保概念上市公司的表现各不相同。固体废物处理行业上市公司收入同比增长43.5%,净利润同比增长32.3%,高于环保行业平均水平。大气处理和环境监测部门的业绩与环保行业的平均水平基本相同。污水处理行业表现相对平稳,收入和净利润同比分别增长8.6%和22.3%。

根据郭鹏的分析,环保行业上市公司的业绩也因公司规模而呈现不同的增长率。就市场价值而言,大市场公司的收入和净利润增长率明显高于环保行业的平均水平。根据市值规模,2014年前三季度,市值100亿元以上的环保行业上市公司的收入和净利润同比分别增长35.2%和34.4%,市值50亿至100亿元的公司的收入和净利润同比分别增长24.2%和30.5%。市值低于50亿元的上市公司增长缓慢,收入和净利润同比分别增长5%和8.2%。总体而言,大型公司仍是环保行业收入和净利润增长的主要驱动力。

不仅如此,从公布的业绩报告来看,环保行业上市公司的业绩构成明显不同,但共同之处在于,上市公司的业绩构成与环保行业不同

今年前三季度,从事污水处理和污水回用技术开发应用的蓝色水源公司实现收入12.92亿元,净利润1.67亿元,同比增长25.94%,其中政府收入652.9万元。

在二级市场,环保行业上市公司对政策的依赖更加明显。随着亚太经合组织会议的临近,北京、天津、河北等六个省及周边地区启动了密集的临时减排行动。有消息称,中国环境保护部已派出16个检查组,与省市环保系统联合开展大规模检查行动。受此影响,周三(11月5日),环保板块个股表现良好,收盘时平均上涨1.54%。中国电力公司增长7.25%,环境保护增长5.96%。

期待优惠政策的实施

最近,随着秋冬雾霾天气的加剧,预计市场对环保类股的关注将不断加强,环保概念股逐渐受到机构和投资者的青睐。

"环保部门的市场主要依靠政策和事件来刺激."东莞证券研究员黄秀玉表示,在政策方面,今年10月,中国环保部将把上市环保公司的监管权从政府移交给市场主体,这将有利于环境监测行业的发展。《水污染防治行动计划》有望在年底前发布,这有望促进污水处理能力的增长,从而提振水务行业。市场已经完全预料到政策的出台,主要取决于政策内容是否超出预期。该部门的机会主要取决于水污染防治政策的激励。秋冬季的严重雾霾事件也能增加市场对大气管理行业的热情。

事实上,这并不是唯一有利于环保产业的政策支持。为了解决烟雾等环境问题,中国近年来在环境保护方面的投资一直很高。据统计,“十二五”前三年,中国环保投资年均增长2000多亿元,2013年超过1万亿元。“十二五”期间,环保投资预计将超过5万亿元。

另一方面,国家一级的政策支持也在增加。中共十八届四中全会对保护生态环境的法律制度提出了明确要求,强化了生产者保护环境的法律责任,大大提高了违法成本。新修订的《环境保护法》计划于2015年1月1日生效。同时,各地都在积极推进区域环境保护法律法规的制定和实施。

“立法缺失和执法不力制约了环保产业的长远发展。”广发证券研究员郭鹏认为,中国环保领域长期以来存在法律体系不完善、部分领域差距严重、法律体系松散、执法力度不够等问题。该行业的发展更依赖于政策和计划的推广。“重投资、轻监管”的老大难问题体现在环境治理的效果上。设备安装率高但标准作业率低的问题时有发生,这也导致了行业竞争环境的恶化,不利于行业的长远发展。

在“依法治国”的大背景下,预计中国的环境立法将大大加快,执法力度将进一步加大。郭鹏认为,环境保护领域将建立长期监管机制,监管领域和产业治理市场将加快推进,环保产业将从“重投资、轻监管”进入“长期监管”时期。在长期监管模式下

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